Forum Ethibel a publié la dernière édition de l'étude ERSIS (Ethibel's Research on Sustainable Investments and Savings). Cette étude, réalisée en collaboration avec l'Institut fédéral pour le Développement durable et l’Université d’Anvers, dresse chaque année un état des lieux des évolutions du marché financier belge en matière de durabilité. Elle se compose de deux parties : une analyse chiffrée et une analyse approfondie de certains thèmes d'actualité.
La durabilité occupe désormais une place importante dans la finance et implique la participation de toutes les parties prenantes : investisseurs, gestionnaires d'actifs et gouvernements.
Qu’est-ce que l’étude ERSIS ?
Depuis 1992, Forum Ethibel suit l'évolution de l'épargne et de l'investissement durables en Belgique et rassemble chaque année ces chiffres dans l'étude ERSIS. Pour être inclus dans cette étude, un produit d'épargne ou d'investissement doit répondre à un certain nombre de conditions minimales : il doit tenir compte des critères ESG (environnement, aspects sociaux et bonne gouvernance), appliquer une politique d'exclusion concernant, par exemple, les armes ou les combustibles fossiles, et, pour les produits relevant de la réglementation européenne, être classé comme « article 8 » ou « article 9 ».
Ces deux notions proviennent du Sustainable Finance Disclosure Regulation (SFDR), la réglementation européenne qui définit la manière dont les produits financiers doivent communiquer sur leurs caractéristiques en matière de durabilité :
- Les produits relevant de l'article 8 tiennent compte, dans leurs décisions d'investissement, de critères environnementaux et/ou sociaux, en plus du rendement financier.
- Les produits relevant de l'article 9 vont plus loin : ils ont pour objectif explicite la durabilité. Cette catégorie est donc considérée comme la plus stricte.
L'épargne durable reste un marché de niche
Le volume de l'épargne durable a augmenté de 113 % en 2025, passant de 2,7 à 5,7 milliards d'euros. Cette forte hausse s'explique principalement par le fait que vdk bank a reclassé ses produits d'épargne existants en tant que produits durables, permettant ainsi à la banque de rattraper son retard sur Triodos Bank et de devenir le premier fournisseur de produits d'épargne durables. Ces deux banques restent les deux seuls acteurs sur le marché belge. .
Malgré cette croissance, l'épargne durable représente encore moins de 2 % de l'épargne totale en Belgique. Les personnes qui optent pour l’épargne durable n’y perdent d’ailleurs pas au change : les taux d'intérêt sont comparables à ceux des comptes d'épargne classiques
Les investissements durables progressent plus lentement que l'ensemble du marché
Chez les gestionnaires de fonds ayant participé à l’étude en 2024 comme en 2025, le volume des investissements durables a augmenté de 6 %, tandis que le marché global des investissements a progressé de 9 %. La part des fonds relevant de l’article 9, les plus stricts, recule légèrement : en 2025, 93,9 % des actifs durables relèvent de l’article 8, contre 93,4 % en 2024.
Bank Delen/CADELAM, Candriam et Belfius AM sont les principaux acteurs dans le domaine des actifs investis de manière durable ; si l'on considère uniquement les produits relevant de l'article 9, ce sont Candriam, DPAM et Nordea IF.
Le nombre de fonds dotés d'un label de durabilité a également légèrement diminué en 2025. Le label belge Towards Sustainability et le label français ISR restent les deux labels les plus populaires, même si le label Towards Sustainability a enregistré un recul de 5 %.
En matière d'épargne-pension et de banque privée, deux domaines que l'étude examine séparément, les tendances divergent : le volume de l'épargne-pension a augmenté de 9 %, tandis que le volume des actifs durables dans le secteur de la banque privée a légèrement diminué.
Réglementation européenne et logements abordables
La seconde partie de l’étude met en lumière des thèmes d’actualité, au-delà des chiffres. Ainsi, la Commission européenne procède à une révision de la réglementation SFDR et des règles relatives aux régimes de retraite professionnelle (IORP II), ce qui se traduira par des exigences de durabilité plus strictes pour pas moins de 2 500 milliards d’euros d’actifs de retraite. Depuis 2025, des règles plus strictes s’appliquent également à la qualité des notations ESG. Des évolutions sont aussi à l’œuvre en dehors de l’Europe : des pays comme la Chine, l’Australie et les Philippines mettent en place de nouvelles obligations de rapportage, tandis que les entreprises américaines communiquent moins explicitement sur la durabilité, mais en tiennent davantage compte dans la pratique en tant que risque d’entreprise.
Enfin, l'étude examine plus en détail le rôle du financement durable dans l'accès aux logements abordables. Forum Ethibel s'est entretenu à ce sujet avec deux gestionnaires de logements sociaux, Inclusio et Fair Ground, qui indiquent tous deux que la hausse des taux d'intérêt et des coûts de construction complique le financement des projets de logements sociaux.
Cette étude est le fruit d’une collaboration entre l’Institut Fédéral pour le Développement Durable (IFDD), l’Université d’Anvers et Forum Ethibel.
Plus d'infos
L'étude ERSIS 2026 complète du Forum Ethibel est disponible sur le site Internet de Forum Ethibel.